Guld er stadig ikke den bedste inflationsfighter


Efterhånden som amerikanske renter er steget, har guldet været en tabers spil, for alle forsøger at afdække sig mod inflationen.

Guld er ikke en smart inflationssikring, men mange har brugt det på den måde, fordi de tror, ​​at de har få alternativer.

En lav inflation har straffet til guld investorer de seneste tre måneder, og forbrugerprisindekset har kørt godt under 2 procent i år. Som bevis har det førende guldkuglebil, SPDR Gold Trust ETF, mistet næsten en fjerdedel af dets værdi i løbet af det sidste år, da investorerne fortsat sælger ud af deres positioner. Det var ned 23 procent år indtil dato gennem juli 12.

Lagre af guld-minedrift virksomheder, der kan blive brudt endnu mere end spot metal priser, har gået værre. Markedsvektorer Gold Miners ETF, som har ledende minedriftsselskaber som Barrick Gold Corp og Newmont Mining Corp mistede næsten halvdelen af ​​sin værdi år til dato, ud af 47 procent.

For at være retfærdige har guldpriserne steget i de seneste uger. Guld nåede en nær tre ugers høj efter Fed-formanden Ben Bernanke antydede, at der var behov for en meget imødekommende politik i overskuelig fremtid. Men på omkring $ 1,285 pr. Ounce på mandag er guld ikke noget hvor nær det er højt på $ 1,889 i 2011.

Vil Federal Reserve's billig-penge maskine afmatning spærre op renten endnu mere? Der skal skelnes mellem skelnen: Aftagende af sine "kvantitative lempelse" -programmer kan eller ikke føre til inflation. Ikke desto mindre risikerer stigende renter - og deraf følgende stærkere dollar - guldguld, der ikke betaler udbytte eller renter.

En af de største downers for guld ejere - ud over at dæmpe priserne - har været popped-ballon ideen om, at en betydelig inflation truer den amerikanske økonomi.

Siden 2008-nedbrydning har USA været i deleveraging mode, som er desinflationær. Lønningerne har stagneret og forbrugerpriserne tæmmer. Guld giver sjældent mening i en lavinflation, langsom vækstøkonomi.

Måske blev investorer vågnet op for det faktum i løbet af de seneste tre måneder, da det viste sig, at Fed sagde, at det var mere overbevist om, at den amerikanske økonomi var fast på en bæredygtig vej. Ved juni 28 havde guld opgjort sit største kvartalsvise tab på rekord - faldende 23 procent til $ 1,180.70 en ounce. Det handler i øjeblikket på $ 1,282.10.

Uden for pengemarkedsfonde og variabelt forrentede banklånsmidler, som jeg har dækket i en tidligere kolonne (se), er en nyttig og mindre skitten måde at afdække inflationen gennem midler fra TAS-fonde.

Mens TIPS-udbyttet også er manglende i et lavt inflationsmiljø, kan de bedre beskytte mod langsigtede inflationsforventninger. Fordi de er indekseret til et velkendt indeks, der sporer forbrugerpriser, er de meget mindre volatile og øger udbyttet, når inflationen stiger.

IShares Barclays TIPS Bond-fond, som jeg har i min 401 (k) -konto, har inflationindekserede obligationer. Med et årligt returneret 4.7-procent i løbet af de seneste tre år, returneres det mere end to gange, hvad SPDR Gold Trust har tilbudt, som kun har opnået 2-procent i samme periode.

Året til dato har iShares-fondet imidlertid været skuffende, hvilket viser et tab på 7-procentpoint, hvilket sammenligner sig positivt med det tab i 23-procent, der er opført af SPDR-guldfonden.

Hvorfor vil jeg anbefale en fond, der er tabt penge? Fordi jeg tror, ​​at selvom den kortsigtede inflationsfrygt har været forkert, vil priserne gradvist accelerere over hele linjen, da økonomien opvarmes i de kommende år.

Nu er det tid til at købe TIPS, ikke når inflationen er i fuld kraft. Hvis økonomien fortsætter på sin opadgående bane, følger priserne normalt. Den seneste amerikanske jobrapport viser, at beskæftigelsen vokser hurtigere end forventet - næsten 200,000 nye job blev skabt i juni.

Indtil videre har inflationen ikke været et problem. Den seneste konsumentprisindeksrapport fastslog den årlige inflationsrate ved 1.4 procent i maj. Sidste år var måleren under 2 procent. Du skal gå tilbage til 2007 for at se den højeste årlige omkostningsændring siden 1990'erne (4-procent). Bemærk: Det var lige efter boligmarkedet toppede, men før kreditboblen sprængte.

På trods af den seneste prisstigning i guldpriserne - det metalbeløb, der er opnået i løbet af fire dage i sidste uge - den dobbelte whammy af dollarens rebound og amerikanske rentestigninger vil gøre guld endnu mere uønsket. Goldman Sachs skærer sin prognose for 2013, og forudsiger at guld vil slutte i år omkring $ 1,300 en ounce - ned 9 procent fra en tidligere prognose.

Goldman udtalte, at guldpriserne fortsat vil falde "i betragtning af vores amerikanske økonomers prognose for at forbedre den økonomiske aktivitet og en mindre imødekommende pengepolitisk holdning".

Selvom der stadig er en livlig debat om, hvorvidt inflationen vil manifestere sig i nogen stor grad i den nærmeste fremtid, vil guld ikke have meget glans, hvis satserne stiger, og dollargevinsterne fortsætter.

© Thomson Reuters 2013

Relaterede sider

GTranslate Your license is inactive or expired, please subscribe again!