Goldman Sachs-koncernens indtjening var fantastisk ... indtil du kigger på detaljerne


Goldman Sachs kan have lige knust indtjeningsoverslag, men det er på ingen måde hele historien her. For at få det større billede af, hvordan banken (og dermed The Street) er farende, skal du se på gælds- og aktiegaranti, salg og handel, og bankens afkast af egenkapitalen (ROE) sammen.

[np_storybar title = "Goldman Sachs fortjener fordobling på stærkere obligationshandel" link = "http://business.financialpost.com/2013/07/16/goldman-sachs-profit-doubles-on-stronger-bond-trading/”%5DWall Street banker knuser estimater. Her er tallene
[/ Np_storybar]

Det er da ting bliver lidt mere komplicerede. Selv om tingene ser godt ud året rundt, holdt en lille renteforhøjelse og yderligere volatilitet på markedet Goldman ned i Q2.

Ja, det var forventet på tværs af gaden, men det bidrager stadig til bankens mindre end stjernernes ROE og viser, at bankvirksomheden stadig kæmper for boomtider.

Dette er ikke at tage væk fra Goldmans indtjeningsslag. Q2 er et traditionelt hårdere kvartal rundt, da virksomhederne har en tendens til at udstede mere gæld (genererer mere forretning for banker) i begyndelsen af ​​året. Wall Street's analytikergruppe vurderede, at Goldman ville sende en justeret EPS på $ 2.88 og en omsætning på $ 7.972 mia. Banken udgjorde en justeret EPS på $ 3.70 og en omsætning på $ 8.61 milliarder.

Goldman fortsatte sit lederskab i en af ​​de hotteste virksomheder inden for investment banking lige nu, gælds- og aktiegaranti. Banken optjente $ 1.06 milliarder i den virksomhed, og som meget af det, du vil se i Goldman-indtjeningen, er dette tal lidt lavere end Q1 2013, men op 45% fra denne tid sidste år.

Goldman leder også Wall Street i salgs- og handelsindtægter, så du skal tjekke det ud. Wall Street var bekymret over, at stigende rentesatser ville tage alle til rengøringsassistenterne, men det var ikke nødvendigvis tilfældet her.

Goldmans nettoomsætning i faste indtægter, valutaer og råvareklientudførelse faldt 23% fra Q1, men steg 12% fra Q2 2012.

Fra Goldmans indtjeningsfrigivelse:

Nettoomsætning i faste indtægter, valuta og råvareklientudførelse var $ 2.46 milliarder, 12% højere end andet kvartal af 2012, hvilket afspejler væsentligt højere nettoindtægter i valutaer, kreditprodukter og råvarer. Disse stigninger blev delvist opvejet af betydeligt lavere nettoindtægter i realkreditlån og lavere nettoindtægter i renteprodukter. Selvom faste indtægter, valutaer og råvarer klientudførelse opererede i et generelt gunstigt miljø i første halvdel af kvartalet, Markedsforholdene på tværs af produkter blev mere udfordrende i sidste kvartal, da renten og markedsvolatiliteten steg.

For omkring en måned siden rapporterede Bloomberg, at Wall Street var på vej mod den mindste procentvise nedgang i handelsindtægter mellem Q1 og Q2 siden 2009. Hovedårsagen til det var dog, at der ikke var nogen end-the-world-katastrofe nyheder kommer fra Europa (eller andre steder virkelig).

Og det er bare det - Wall Street er blevet vant til sin årlige slag i Q2. Da padle ikke kom ned, ser det ud til tiden for optimisme, men du skal stadig huske, at sidste kvartal alle vidste salg og handel var stadig på livsstøtte.

Goldmans salgs- og handelshold var nede 7% y / o / y sidste kvartal - i år er de op 12% y / o / y, men uden den ansigtssmeltende europæiske krise i strid med. Desuden har stigende renter ikke medført, at ødelæggelsesanalytikerne forventes.

Så Goldmans tal er bedre end en dip, men ikke hvert kvartal skal overvejes i modsætning til den post-apokalyptiske katastrofe Street har levet i siden 2008. På et tidspunkt skal vi begynde at forsøge at finde ud af, hvornår Wall Street vil være sund, ikke bare overleve.

Når du ser på det store billede, som Bloomberg TVs Erik Schatzker påpegede, har Goldman et ROE på 10.5%, hvilket hovedsagelig er kapitalkostnaden for en bank af dens størrelse. Hvis aktionærerne virkelig vil elske bankens aktiebeholdning, skal ROE stige til midten af ​​teenagere.

For nu tager vi det, men husk bare, at vi ikke er ude af skoven endnu.

Relaterede sider